規范信息披露重建市場信用

[摘要] 在資本市場上，由于信息不對稱與市場的透明度不高使得信用風險加大，因此，增加信息的對稱性，強化信息的弱勢方面，同時制約和規范信息的強勢方十分必要。

在資本市場上，由于信息不對稱與市場的透明度不高使得信用風險加大，因此，增加信息的對稱性，強化信息的弱勢方面，同時制約和規范信息的強勢方十分必要。通過實施強制性信息披露制度，改善公司治理機制，同時輔以證券信用評級等市場手段的應用，以最大限度地提高市場透明度，提高資本市場的有效性，防止造假、欺詐和內幕交易等敗德行為，促進市場的發育和成熟，應該成為我國證券監管的發展方向。

會計信息披露質量問題

由于資本市場的基礎是信息披露，而信息披露的核心是財務數據的真實性。我國上市公司在會計信息披露方面不真實，經濟泡沫成份嚴重所顯現的金融市場風險，已經引起業界的高度重視。證監會最近就按國內外會計準則編制財務報告的差異及其披露作出說明，以保護投資者的合法利益。

在投資者心目中,中國上市公司信息披露到底是一種什么狀況呢？幾個月前上海證券交易所、上海證券報、中國證券報、證券時報聯合舉行了一次上市公司信息披露質量問卷調查。參照國際上類似調查的通常做法,本次調查的主要內容集中于上市公司信息披露的可閱讀性、可理解性、可靠性和有用性。調查對象分為兩類：機構投資者,包括自營或代理證券投資的證券公司、基金管理公司、證券咨詢機構等,該部分投資者的意見通過上交所征集；個人投資者,該部分投資者的意見由三大證券報及其網站征集。本次調查獲得了投資者的廣泛參與,共處理有效問卷個人投資者2100多份,機構投資者100份左右。其結果如下： 

個人投資者和機構投資者投資證券的基本目的都是為了賺取二級市場差價,缺乏對上市公司真實價值的挖掘。

大部分個人投資者對披露信息的閱讀局限于描述性信息,而對專業性財務會計報表閱讀程度較低；機構投資者最為關注的年報項目是三大會計報表, 對上市公司披露的信息把握并不全面。

投資者對上市公司財務會計報告的真實性也有相當程度的懷疑,對目前財務數據經國內注冊會計師審計所起的把關作用并未認同,投資者對國際會計師事務所的信任明顯超過其國內同行(參閱附表1）

大部分投資者能夠基本理解或部分理解上市公司 的披露信息,完全理解的比例很低,而且文化程度越高、投資年限越長、投資額越大(參閱附圖1）。 

個人投資者做出投資決策的主要依據是上市公司定期報告和技術分析,機構投資者則更多的是依靠自己去公司調研的結果和研究部門的專業性調研報告；個人投資者最關注企業現時的財務盈利能力,而機構投資者最關注企業的成長性。

投資者認為目前我國上市公司信息披露質量不盡如人意,信息披露質量不高的原因主要在于上市公司信息披露制度不完善、公司治理結構不完善、會計制度和會計準則不完善以及會計信息不真實（參閱附圖2）。 

目前，上市公司在會計信息披露中呈現的問題尤為突出，歸納起來大致有如下幾個方面：

招股說明書盈利預測存在較嚴重的缺口現象的誤導

[1] [2] [3] [4] 

【規范信息披露重建市場信用】相關文章：

芻議關聯方交易信息披露的規范論文04-29

再談信用缺失與信用重建04-29

社會責任會計信息披露的規范構建論文04-28

信用文化:規范市場經濟秩序的理性杠桿05-01

短期融資券信息披露規程04-30

資產支持證券信息披露規則04-30

環境成本信息披露的國際比較及啟示論文04-29

披露04-29

上市公司會計信息強制披露與自愿披露的分析05-01

會計信息披露與資本市場的有效性論文04-27