互聯網理財門檻抬高 “寶寶類”理財高收益不再

　　在滬上一家快消企業工作的劉小姐最近又開始抱怨了。微信理財通的7日年化收益率跌到4.9%左右，余額寶也眼見得5%不保。“想想春節期間的高利率，一下子把所有的存款都投進去了，現在看看還是有點落差。”她表示。

　　和劉小姐一樣受困擾的理財者還有不少。隨著余額寶、理財通等熱門互聯網理財產品的收益率下跌，他們開始尋找新的投資目標。4月中旬，網易理財的“收益保”和京東超級理財打出預期年化收益6.6%和8.8%“現金支付比率”的概念，立即引來他們的關注。

　　業內人士分析，在這兩款產品在結構設計與門檻制定上，與此前的常規“寶寶”類理財產品有不小的區別，其“彈眼落睛”的高收益率，更多還得依靠“包裝”手段。這位人士表示，近期隨著央行監管措施的逐漸到位，銀行加快創新產品的開發，靠著“7字頭”高收益率“打遍天下無敵手”的互聯網理財產品開始進入平穩發展期，具體表現為產品種類更加豐富，而收益率則與線下理財產品更為接近。未來，互聯網與線下傳統渠道理財產品的差異，將更多體現為前者起點低、資金周轉效率高，而后者則向投資者提供更為全面完備的服務。兩者將會進一步結合，彼此都難以取代對方。

　　從去年6月到今年初，市場的資金面較為緊張，使得產品收益率一度超過7%。如今，在市場資金面寬松的情況下，貨幣基金的收益下跌在所難免。從貨幣基金的角度來講，長期較為合理的收益在3.5%-4%之間，因此，不出意外的話，目前通行的幾款貨幣基金產品的收益將繼續回落。

　　基金公司通過與互聯網企業合作，推出貨幣基金產品，已經培育了市場。同時，產品之間的競爭，也日趨白熱化。在貨幣基金已成“紅海”的情況下，更多的互聯網企業開始轉攻其他理財產品。

　　目前互聯網理財還在初步階段，尚未出現大面積的客戶虧損，在股票基金和QDII基金等產品逐漸增加之后，客戶本金不保的情況就會發生。互聯網理財公司如果缺少專業人士意見，很難向客戶解釋并進一步指導。

　　門檻正在悄悄抬高

　　作為目前較為知名、用戶數和資金規模都較高的互聯網理財產品，余額寶和理財通近期收益率的掉頭向下，頗令投資者煩惱。

　　但對熟悉這兩款產品的投資者而言，眼下的跌勢，早在意料之中。作為貨幣基金產品，投資標的主要是銀行的大額存單、一年以內的協議存款、債券回購或者票據。這類標的的收益與宏觀的資金面聯系非常緊密。從去年6月到今年初，市場的資金面較為緊張，使得產品收益率一度超過7%。如今，在市場資金面寬松的情況下，貨幣基金的收益下跌在所難免。宜信財富投資理財部投資咨詢總經理周磊表示，從貨幣基金的角度來講，長期較為合理的收益在3.5%-4%之間，因此，不出意外的話，目前通行的幾款貨幣基金產品的收益將繼續回落。

　　一邊是“高燒”漸退，另一邊卻是“破六沖八”的熱鬧景象。4月15日，網易理財推出的短期理財產品收益保正式上線，預期年化收益6.6%。同一天，京東超級理財上線，主打8.8%“現金支付比率”的概念。上線首日，網易收益保3億元限量購買資金就已售罄。

　　乍看之下，這兩款產品的收益率都遠高于通行的貨幣基金產品。但在主打高收益的同時，這兩款產品的限制條件也更多了。

　　以余額寶為代表的第一代互聯網理財產品支持隨時申購、隨時贖回，雖然有一定的滯后時間，但相對較短。但網易收益保在產品說明中明確標識：每月15日公布下期結算利率，用戶只能在每月的1日、16日免費提取。如果要隨時贖回，條件是持有滿5年。

　　周磊解釋說，從本質而言，收益保并非一款標準意義上的理財產品，而是一款萬能險。萬能險通常是部分用于保險(放心保)，部分用于投資，雖然具有比普通保險靈活的流動性，但不可能像貨幣基金的流動性那么高。

　　網易與光大永明人壽合作的這款收益保，投資部分可以購買銀行間借貸，也能直接購買國債等穩健理財產品。產品相關負責人曾在受訪時表示，機構在投資時可以將高風險高收益的理財產品與更為穩健的產品按比例組合，保證承諾的收益。

　　但周磊表示，從萬能險的本質來說，按月結算，只能確保當月的收益率，當月實現6.6%，未必能保證長期持有都能穩定在這一收益上。按照保監會規定，萬能險不得低于最低收益率2.5%，只要不低于這個數字都不算違約，而這一底線與6.6%相去甚遠。他同時強調，萬能險是按日計算復利的，提倡的是長期持有，購買這類產品，本就不應該過多關注每個月的收益率。

　　聯系到此前面世的幾款萬能險產品，也遭遇了被誤認為貨幣基金的情況，更多互聯網理財產品的推出，在產品設計和受眾認知上，無疑都抬高了門檻。

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