謝作詩：過度依賴CPI度量通脹有風險

CPI只是局部商品的價格，局部商品價格上漲與通貨膨脹（貨幣超發）沒有一一對應的關系。貨幣超發，全部商品和勞務的價格上漲，可以表現為一部分商品和勞務價格大漲，而另一部分商品和勞務的價格不漲或者下降。用CPI這樣的局部商品價格指數度量通貨膨脹，會產生嚴重低估通貨膨脹的可能性。從貨幣量增加到價格普遍上漲的傳導，當然不是均勻進行的。貨幣不會首先流向商品和勞務市場，而是首先流向資產市場。資產價格已經暴漲了，但商品價格還沒有開始上漲，那你說這叫不叫通貨膨脹？是不是嚴重的通貨膨脹？

所有指數都是人為編制出來的，選什么樣的商品進入指數籃子，每一種商品的比重又該如何確定，這些都是編制指數的人可以操縱的。相信嗎，我們可以編制出一種指數來，用我們的指數來看，即使在大通脹時期，還會表現出通縮（價格普遍下降）來。例如，十年前計算器近70塊錢，現在只要花26塊錢就能買一個樣式功能遠超的計算器。如果編制一個指數，里面礦泉水和計算器的比重奇高，以此指數觀察，那么不但沒有通貨膨脹，反而還有通縮！

如果CPI籃子具有廣泛的代表性，那么是可以用這個局部商品的價格指數來刻畫通貨膨脹的。但如果CPI籃子不具有代表性，或者比重嚴重不均衡，某類商品的比重特別高，那么以CPI度量通貨膨脹，不僅會誤判通貨膨脹的實際情況，還會對這個行業造成傷害。

本來通貨膨脹是全部商品和勞務價格的上漲，通貨膨脹的唯一原因是貨幣超發。但是如果以CPI度量通貨膨脹的話，那么通過抑制CPI籃子中比重高的商品的價格便可有效抑制CPI上漲，而這似乎就治理了通貨膨脹。但這其實是錯覺。不僅如此，還會給這個高比重的商品造成重大沖擊。具體來說，如果CPI籃子中農產品的比重奇高，那么通過抑制農產品價格，就可以有效抑制CPI上漲。這樣似乎治理了通貨膨脹，但其實并沒有，而且還會產生如下沖擊：通貨膨脹（貨幣超發）來臨，農產品漲價，本來這是貨幣貶值導致的價格上漲，并不是產品需求增加，但是政府為了抑制通貨膨脹（抑制CPI上漲），鼓勵生產，而農產品生產有時滯，當農產品價格被抑制住的時候，其實已經嚴重供過于求了，這勢必造成未來農產品價格暴跌。本來，補貼農業應該保收入而不是保供給，但是中國偏偏選擇了保供給的政策。這很有可能與我們用CPI度量通貨膨脹而且農產品在CPI籃子中的比重特高有關。以CPI度量和管理通貨膨脹，而CPI籃子中農產品比重，或許正是中國農產品市場大幅波動原因。

實際上，認為成本可以推動通貨膨脹的，或者認為存在輸入型通貨膨脹的，正是因為犯了以局部商品價格上漲來刻畫通貨膨脹的錯誤。我們知道，對于通貨膨脹的最準確的度量是GDP平減指數。不過，由于GDP平減指數計算成本高，我們不得不替代性地用一些局部商品價格指數來刻畫和管理通貨膨脹。但我們要清楚，局部商品價格指數與謝作詩：過度依賴CPI度量通脹有風險通貨膨脹沒有一一對應關系，因此需要一系列的局部商品價格指數及其它指標綜合度量和管理通貨膨脹，而不能簡單用一個局部商品價格指數就來度量和管理通貨膨脹。（轉載自《人人都是“資本家”》）

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