高科技企業的財務管理

（一）

　　隨著科學技術的不斷發展，以及它對世界經濟影響的不斷加深，全世界正邁向知識經濟的時代。高科技產業，顧名思義是以高科技為核心力量的產業，它屬于知識高度密集、學科高度綜合的產業。作為高科技產業的組成部分——高科技企業具有以下特點：

　　1、高科技企業主要是知識、智力的投入，在美國，有許多高技術企業的無形資產已超過總資產的60％。

　　2、知識已代替資本成為企業成長的根本動力，是競爭力的主要源泉，并已經成為使投資獲得高額回報和員工獲得高額收入的基礎。

　　3、科學和技術的研究開發日益成為企業發展的重要基礎。越來越多的企業在研究開發上投入大量資金，以獲取技術上的優勢，期望獲得高額回報。

　　4、企業投資具有高風險、高回報的特點。高科技企業的風險主要來自于以下三個方面：（1）技術風險，即在產品研制和開發過程中由于技術失敗而引致的損失；（2）市場風險，即技術創新帶來的新產品能否取得必要的市場占有量；（3）財務風險，即對技術創新的前期投資能否按期收回并獲得令人滿意的利潤。高科技企業往往又能獲取高回報，這是由于企業所從事的是以技術上的新發明、新創造為基礎的開發工作，一旦產品上市，可以其新穎、沒有競爭對手而迅速占領市場，甚至一段時間內可以享受壟斷價格，獲取高利。

　　5、企業成長快。高科技企業往往是開始規模很小，管理上很不成熟，但憑借其研究成果可以迅速發展成為組織和管理上日臻成熟的大公司。

　　（二）

　　正是基于以上的特點，高科技企業在創立、發展、成長過程中，企業的財務管理活動相對于傳統企業來說也有其新的發展和突破。

　　1、關于籌資。高科技企業的高風險使它在創立之初很難以發行債券、股票來籌集資金，但它們通常采取以下方式獲得自身創立、發展的原始資金：

　　（1）知識融資。高科技企業在創立之初，資金短缺，然而它有較多的知識人才。他們可以以知識投入公司，取得股份，把個人的報酬與企業緊密聯系起來，促使人才為企業的發展盡最大的努力；又可以以本企業的科技實力與大公司聯合開發，從而獲得雄厚的資金來源。

　　（2）吸收風險投資。風險資本（Venture capital）也稱創業資本，是高科技企業創立之初的重要資金來源。風險資本的來源主要有；個人或家族投資者、各類風險投資基金會以及投資銀行局下的風險投資部等。風險基金的出資人一般不直接參與公司的經營，這給高科技企業以較大的自由度，使大批高科技企業得以在風險資本的支持下發展壯大。風險資本對高科技企業的最大貢獻是它提供了啟動資金，使高科技企業從擁有一個想法到變成一個實體。

　　2、關于投資。高科技企業的發展是建立在產品不斷開發與創新的基礎上的，因而企業的投資也有其新的特點：

　　（1）加大研究開發經費的投入。研究開發費用的投入是高科技企業得以發展壯大的基石，它可以保證企業不斷地開發出新產品，保證企業市場占有率的擴大和高收益的獲得。因此加強研究與開發已成為企業取得競爭優勢的法寶。

　　（2）加大人力資本的投入。在企業中，知識是最重要的資本，也是最重要的資源。越來越多的公司表示公司員工是他們最重要的資產，公司的大部價值體現在人力資源上。因此企業在人力資源上投入的比重越來越大。

　　3、關于分配。投資者之所以愿意投資于高科技企業，就是因為高科技企業可為投資者帶來較高的回報率。因此，企業在進行利潤分配時要合理處理股東股利與留存收益之間的關系，一方面要使企業有足夠的能力進行發展，另一方面，又要使投資者得到滿足，使更多的投資者愿意投資，進而壯大企業。在分配方式上宜采用股票股利的形式。這樣既可使企業的

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