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時間:2024-10-29 08:34:58 猴年賀詞 我要投稿
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  進入2016年以來,A股市場以連續熔斷開局,并在熔斷機制廢除之后繼續下行,短短一個月時間滬深300下跌21%。市場的大幅連續下挫產生了連鎖反應,導致融資盤、私募產品、質押盤等面臨平倉風險,市場處于極度恐慌之中。29日以來近三個交易日,隨著人民幣匯率等因素暫時穩定,A股市場開始企穩回升,創業板指數已上漲近9%,市場恐慌氣氛有所緩解。

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  回顧年初,我們判斷市場整體估值偏高,但存在結構性機會,同時存在春季躁動的可能,因此倉位有所提升,同時以低估值、高質量的白馬股為核心持倉。出乎意料的是開年以來市場持續下跌,為控制下行風險,我們及時進行倉位控制,剔除了一部分估值偏高的個股,堅守估值合理的優質成長股。隨著近日市場企穩,組合凈值開始明顯回升。

  展望未來,中國貨幣政策依然受人民幣匯率的掣肘,難以大幅降息降準,中國經濟增速將持續放緩。同時,美聯儲的加息節奏將影響全球風險資產的波動幅度和方向,全球經濟及海外市場仍存在下行風險。隨著去杠桿和注冊制的推進,A股市場將在較長時間內面臨估值下移的壓力,散戶等非專業投資者將逐步退出市場,A股的定價機制有望更加專業和理性,市場將告別喧囂躁動,逐步回歸基本面主導。隨著上市公司投資回報率的持續下行,A股市場也將進入低收益階段,只有估值合理、治理結構好的優質企業能夠創造相對較高的投資回報率。

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